Les adresses actives sont probablement l’indicateur on-chain le plus cit\u00e9 de tous, apparaissant dans les titres, les rapports de recherche et les fils de r\u00e9seaux sociaux comme raccourci pour d\u00e9signer \u00ab l’adoption de Bitcoin \u00bb. Il m\u00e9rite un examen plus attentif que celui qu’on lui accorde habituellement, car ce qu’il compte et ce que l’on pr\u00e9tend qu’il d\u00e9montre sont deux choses diff\u00e9rentes.<\/p>\n
Les adresses actives comptent les adresses Bitcoin uniques apparues dans une transaction — en envoi ou en r\u00e9ception — au cours d’une p\u00e9riode donn\u00e9e, g\u00e9n\u00e9ralement une journ\u00e9e. C’est directement observable et v\u00e9rifiable : n’importe qui peut confirmer ind\u00e9pendamment ce d\u00e9compte \u00e0 partir des donn\u00e9es publiques de la cha\u00eene, ce qui constitue un v\u00e9ritable atout par rapport aux indicateurs construits sur des heuristiques propri\u00e9taires.<\/p>\n
L’\u00e9cart entre adresse et utilisateur joue dans les deux sens. Les logiciels de portefeuille modernes, suivant la norme largement adopt\u00e9e des portefeuilles HD (BIP-32\/44), g\u00e9n\u00e8rent par d\u00e9faut une nouvelle adresse de r\u00e9ception pour chaque transaction entrante — c’est une bonne pratique de confidentialit\u00e9, puisqu’elle emp\u00eache un observateur ext\u00e9rieur de relier trivialement tous vos paiements entre eux. Une seule personne, transactant normalement, peut g\u00e9n\u00e9rer des dizaines, voire des centaines d’adresses au fil du temps. Cela gonfle le d\u00e9compte par rapport au nombre r\u00e9el d’utilisateurs.<\/p>\n
Dans l’autre sens, les plateformes d’\u00e9change avec conservation — o\u00f9 se d\u00e9roule une tr\u00e8s large part de l’activit\u00e9 Bitcoin de d\u00e9tail — peuvent servir des millions de clients tout en ne touchant la cha\u00eene qu’occasionnellement, via des transactions group\u00e9es et consolid\u00e9es provenant d’un petit nombre d’adresses de portefeuille chaud. Les transferts internes entre clients d’une m\u00eame plateforme ne touchent jamais la cha\u00eene. Cela r\u00e9duit artificiellement le d\u00e9compte par rapport \u00e0 l’activit\u00e9 \u00e9conomique r\u00e9elle.<\/p>\n
Rien de tout cela ne rend l’indicateur sans valeur. Une hausse ou une baisse importante et durable des adresses actives, sur plusieurs mois, refl\u00e8te un changement r\u00e9el dans quelque chose — la demande de r\u00e8glement on-chain, les habitudes d’adoption des logiciels de portefeuille, ou un usage r\u00e9ellement nouveau — m\u00eame si elle ne peut pas dire pr\u00e9cis\u00e9ment lequel. C’est une tendance d’activit\u00e9 globale l\u00e9gitime, et elle m\u00e9rite d’\u00eatre suivie pour cette raison.<\/p>\n
Ce qu’il ne peut pas faire, c’est servir de substitut \u00e0 \u00ab combien de personnes utilisent Bitcoin \u00bb, un chiffre que personne ne peut actuellement mesurer avec pr\u00e9cision \u00e0 partir des seules donn\u00e9es publiques. Tout titre traduisant directement un graphique d’adresses actives en affirmation de croissance du nombre d’utilisateurs fait un saut que les donn\u00e9es ne permettent pas de justifier.<\/p>\n