\u00c0 chaque cycle de halving, la m\u00eame question resurgit, g\u00e9n\u00e9ralement pr\u00e9sent\u00e9e comme un fait acquis dans un sens ou dans l’autre : les frais de transaction de Bitcoin finiront-ils par remplacer la subvention de bloc comme source de revenus des mineurs, finan\u00e7ant le budget de s\u00e9curit\u00e9 une fois l’\u00e9mission proche de z\u00e9ro ? Nous pensons que cette question m\u00e9rite un v\u00e9ritable examen par les premiers principes, car les camps du \u00ab oui, \u00e9videmment \u00bb assur\u00e9 et du \u00ab non, c’est un d\u00e9faut fatal \u00bb assur\u00e9 formulent tous deux des affirmations que les preuves actuelles ne soutiennent pas pleinement.<\/p>\n
Les mineurs sont r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s de deux fa\u00e7ons : la subvention de bloc (du bitcoin nouvellement \u00e9mis, actuellement une fraction de ce qu’elle \u00e9tait au lancement, et divis\u00e9e par deux \u00e0 nouveau environ tous les quatre ans) et les frais de transaction (pay\u00e9s par les utilisateurs pour \u00eatre inclus dans un bloc). La subvention suit un calendrier fixe et connu publiquement, convergeant vers z\u00e9ro au cours du si\u00e8cle \u00e0 venir, l’\u00e9crasante majorit\u00e9 \u00e9tant d\u00e9j\u00e0 \u00e9mise bien avant cette \u00e9ch\u00e9ance. \u00c0 mesure que la subvention diminue, les frais deviennent n\u00e9cessairement une part croissante du revenu restant des mineurs — la question ouverte est de savoir si cette part devient suffisamment large, en termes absolus, pour financer un budget de s\u00e9curit\u00e9 ad\u00e9quat pour prot\u00e9ger un r\u00e9seau de la valeur de Bitcoin.<\/p>\n
En examinant l’historique r\u00e9el de la composition des revenus des mineurs, les frais de transaction ont g\u00e9n\u00e9ralement repr\u00e9sent\u00e9 une faible part du revenu total — souvent \u00e0 un chiffre proche de z\u00e9ro en pourcentage — la subvention de bloc assurant l’\u00e9crasante majorit\u00e9 du travail. Cette part n’est cependant pas statique : plusieurs \u00e9pisodes l’ont vue s’envoler brutalement. La p\u00e9riode de congestion de 2017, diverses pouss\u00e9es de demande en 2021, et les pics de frais li\u00e9s aux inscriptions de 2023-2024 ont tous pouss\u00e9 la part des frais \u00e0 deux chiffres, d\u00e9passant m\u00eame bri\u00e8vement la subvention elle-m\u00eame lors des moments les plus aigus.<\/p>\n
Le sch\u00e9ma observ\u00e9 dans chacun de ces \u00e9pisodes est identique : une hausse brutale, suivie d’un retour vers le niveau de r\u00e9f\u00e9rence bas ant\u00e9rieur une fois que la demande sp\u00e9cifique motrice (congestion, mode d’activit\u00e9 on-chain particuli\u00e8re) s’est estomp\u00e9e. Aucun \u00e9pisode observ\u00e9 \u00e0 ce jour n’a \u00e9tabli un nouveau plancher durable et plus \u00e9lev\u00e9 pour un revenu de frais soutenu.<\/p>\n
Deux forces structurelles sont \u00e0 l’\u0153uvre, et elles pointent dans des directions diff\u00e9rentes. D’un c\u00f4t\u00e9, la mise \u00e0 l’\u00e9chelle de couche 2 — principalement le Lightning Network — est explicitement con\u00e7ue pour d\u00e9placer les paiements courants de faible valeur hors de la cha\u00eene de base, en r\u00e9glant de nombreux paiements via des transactions de canal on-chain occasionnelles \u00e0 la place. Si le Lightning Network r\u00e9ussit dans son objectif d\u00e9clar\u00e9, il devrait r\u00e9duire le nombre de transactions de paiement courantes en concurrence pour l’espace de bloc de la couche de base, ce qui joue contre la croissance des frais, m\u00eame lorsque le syst\u00e8me plus large r\u00e9ussit selon ses propres objectifs.<\/p>\n
De l’autre c\u00f4t\u00e9, la demande sur la couche de base ne se limite pas aux paiements. Les transactions porteuses de donn\u00e9es (inscriptions et cas d’usage similaires), les gros r\u00e8glements group\u00e9s des plateformes d’\u00e9change et des syst\u00e8mes de couche 2, ainsi que des cas d’usage qui n’existent pas encore, pourraient tous pousser \u00e0 la hausse la demande pour un espace de bloc rare, ind\u00e9pendamment de tout ce qui ressemblerait \u00e0 \u00ab davantage de personnes effectuant des paiements \u00bb. Les pics de frais de 2023-2024 ont \u00e9t\u00e9 largement port\u00e9s par exactement ce type de demande non li\u00e9e aux paiements, que personne n’avait sp\u00e9cifiquement anticip\u00e9 \u00e0 l’avance.<\/p>\n
Cela ne peut pas se r\u00e9soudre par le seul argument — il faut des donn\u00e9es qui n’existent pas encore, car la subvention n’est jamais descendue \u00e0 un niveau proche de celui o\u00f9 cette dynamique serait r\u00e9ellement mise \u00e0 l’\u00e9preuve. La position honn\u00eate consiste \u00e0 suivre la part des frais dans le revenu total des mineurs \u00e0 chaque halving comme un point de donn\u00e9es authentique et continu, sans traiter une seule lecture — haute ou basse — comme la preuve de l’issue de la tendance sur plusieurs d\u00e9cennies.<\/p>\n
Il vaut aussi la peine de s\u00e9parer deux questions souvent confondues : si le revenu de frais augmente suffisamment en termes absolus (en dollars), et si ce niveau de s\u00e9curit\u00e9 est suffisant par rapport \u00e0 ce qui est r\u00e9ellement n\u00e9cessaire pour prot\u00e9ger la valeur du r\u00e9seau \u00e0 ce moment futur. Un budget de s\u00e9curit\u00e9 absolu plus faible pourrait \u00eatre tout \u00e0 fait ad\u00e9quat si le co\u00fbt d’une attaque du r\u00e9seau \u00e9volue de fa\u00e7on coh\u00e9rente avec ce qui est prot\u00e9g\u00e9. Nous ne pouvons pas r\u00e9soudre cela conjointement avec la question des frais, car les deux d\u00e9pendent de la m\u00eame trajectoire future inconnaissable de prix et de demande.<\/p>\n
Non prouv\u00e9, dans un sens comme dans l’autre, au vu des preuves disponibles aujourd’hui. C’est l’une des questions de long terme r\u00e9ellement ouvertes dans la conception de Bitcoin, et la consid\u00e9rer comme tranch\u00e9e — dans le sens \u00ab \u00e9videmment, \u00e7a ira \u00bb ou dans le sens \u00ab d\u00e9faut fatal \u00bb — revient \u00e0 afficher plus d’assurance que ce que quatre halvings de donn\u00e9es historiques ne peuvent soutenir. Nous continuerons \u00e0 suivre le chiffre de la part des frais \u00e0 chaque futur halving, et nous continuerons \u00e0 le dire si le tableau reste non r\u00e9solu.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Chaque halving remet la m\u00eame question ouverte sous les projecteurs : les frais de transaction peuvent-ils, \u00e0 eux seuls, finir par financer la s\u00e9curit\u00e9 qui maintient la cha\u00eene de Bitcoin honn\u00eate ? La question est pos\u00e9e constamment. Elle est rarement examin\u00e9e avec autant de rigueur.<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[],"class_list":["post-242","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-deep-dives"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bitcoinlogical.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/242","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bitcoinlogical.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bitcoinlogical.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlogical.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlogical.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=242"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bitcoinlogical.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/242\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bitcoinlogical.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=242"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlogical.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=242"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bitcoinlogical.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=242"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}