Активные адреса растут. Значит ли это, что Bitcoin пользуется больше людей?

Активные адреса — вероятно, самая часто цитируемая ончейн-метрика: она появляется в заголовках, исследовательских отчётах и ветках в соцсетях как сокращение для «внедрения Bitcoin». Она заслуживает более пристального разбора, чем обычно получает, потому что то, что она считает, и то, что ей приписывают, — две разные вещи.

Что метрика считает на самом деле

Активные адреса — это число уникальных адресов Bitcoin, появившихся в транзакции (отправляющей или принимающей) за заданный период, обычно за сутки. Это напрямую наблюдаемо и проверяемо: любой может независимо подтвердить значение по публичным данным цепочки, и это настоящее преимущество по сравнению с метриками, построенными на закрытых эвристиках.

Почему «адрес» — не «пользователь»

Разрыв между адресом и пользователем работает в обе стороны. Современное кошельковое ПО, следуя широко принятому стандарту HD-кошельков (BIP-32/44), по умолчанию генерирует новый адрес получения для каждой входящей транзакции — это хорошая практика приватности, поскольку не даёт стороннему наблюдателю тривиально связать все ваши платежи вместе. Один человек, совершая обычные операции, со временем может породить десятки или сотни адресов. Это завышает значение относительно реального числа пользователей.

В обратную сторону: кастодиальные биржи — где происходит очень большая доля розничной активности с Bitcoin — могут обслуживать миллионы клиентов, обращаясь к цепочке лишь изредка, пакетными консолидированными транзакциями с небольшого числа адресов горячего кошелька. Внутренние переводы между клиентами одной биржи вообще не попадают в цепочку. Это занижает значение относительно реальной экономической активности.

Что устойчивый тренд всё же может показать

Всё это не делает метрику бесполезной. Крупный, устойчивый, многомесячный рост или спад активных адресов отражает реальный сдвиг в чём-то — в спросе на ончейн-расчёты, в практиках использования кошелькового ПО или в подлинно новом использовании — даже если и не говорит точно, в чём именно. Это законный грубый показатель тренда активности, и следить за ним стоит именно поэтому.

Чего он не может — так это подменять собой ответ на вопрос «сколько людей пользуется Bitcoin», число, которое сегодня никто не может точно измерить по одним лишь публичным данным. Любой заголовок, переводящий график активных адресов напрямую в утверждение о росте числа пользователей, делает скачок, который данные не поддерживают.

Как это используем мы

На «Сигнале Bitcoin» мы показываем текущее значение активных адресов рядом с его 30-дневным средним, прямо снабжая его оговоркой выше. Направленные, устойчивые многомесячные изменения мы считаем поводом разбираться дальше, а суточный шум в этом ряду сам по себе значимым не считаем.