Einen Bitcoin-Chart lesen, ohne sich selbst zu täuschen

Bei Bitcoin Logical vermitteln wir das Lesen von Charts, und wir sagen offen, dass das etwas anderes ist als chartbasierte Prognose zu lehren. Beide verwenden dieselben Linien. Nur eine davon wird von nennenswerten Belegen gestützt.

Die Kompetenz, die sich zu erwerben lohnt

Ein Kurschart mit logarithmischer Skala staucht prozentuale Bewegungen unabhängig vom Kursniveau konsistent — eine Verdopplung von 10.000 $ sieht gleich aus wie eine Verdopplung von 100.000 $. Das ist bei einem Vermögenswert mit Bitcoins Geschichte bedeutsam: Ein linear skalierter Chart seiner gesamten Kursgeschichte lässt jede frühe Bewegung wie einen Rundungsfehler und jede jüngere Bewegung wie eine Apokalypse aussehen — das ist ein Skalierungsartefakt, keine Tatsache über den Vermögenswert.

Das Volumen — wie viel gehandelt wurde, nicht nur zu welchem Kurs — sagt Ihnen, wie viel Überzeugung hinter einer Bewegung steckt. Eine Kursänderung bei dünnem Volumen kann sich leicht umkehren; dieselbe Änderung bei hohem Volumen spiegelt eine größere Zahl an Teilnehmern wider, die tatsächlich auf diesem Niveau handeln. Ein gleitender Durchschnitt ist genau das, was der Name sagt: der Durchschnittskurs über ein rückwärtsgerichtetes Zeitfenster, bei jedem neuen Punkt neu berechnet, was Rauschen glättet, damit sich ein Trend leichter erkennen lässt. Nichts davon erfordert die Annahme, der Chart sage irgendetwas voraus; es ist schlicht eine kompetentere Art, sich anzuschauen, was bereits geschehen ist.

Wo die Kompetenz endet und der Glaube beginnt

Die technische Analyse fügt dieser Kompetenz eine weitere Behauptung hinzu: dass bestimmte visuelle Muster — Schulter-Kopf-Schulter-Formationen, Dreiecke, Unterstützungs- und Widerstandsniveaus, Indikator-Kreuzungen — eine Vorhersagekraft für den künftigen Kurs besitzen. Hier wird die Beleglage dünn. Akademische Studien zu technischen Handelsregeln in liquiden, gut arbitrierten Märkten finden in der Regel eine schwache oder inkonsistente Vorhersagekraft, sobald Transaktionskosten berücksichtigt werden, und Bitcoins wichtigste Märkte sind liquide und werden stark von Teilnehmern gehandelt, die jedes leicht ausnutzbare Muster arbitrieren würden.

Es gibt auch einen strukturellen Grund zur Skepsis: Muster wie Unterstützung und Widerstand sind teilweise selbsterfüllend (viele Trader beobachten dieselben Niveaus und handeln danach, was genau das Verhalten erzeugen kann, das das Muster vorhersagt) und teilweise das Produkt von Mustererkennung in Rauschen. Menschen sind außerordentlich gut darin, Formen in zufälligen Daten zu finden, unabhängig davon, ob diese Formen irgendetwas bedeuten — ein Phänomen, das weit außerhalb von Märkten gut dokumentiert ist.

Eine hilfreiche Unterscheidung

Einen Chart zu lesen, um zu verstehen, was geschehen ist — wie volatil eine Phase war, ob eine Bewegung von Volumen getragen wurde, wo der Markt zuvor Unterstützung gefunden hat —, ist deskriptiv und ein nützlicher Kontext. Einen Chart zu lesen, um vorherzusagen, wohin sich der Kurs als Nächstes bewegt, ist eine Prognose-Behauptung, und sie sollte an Prognose-Maßstäben gemessen werden: Hat diese Methode eine Erfolgsbilanz, außerhalb der Trainingsdaten getestet, die eine naive Benchmark schlägt? Für die große Mehrheit der populären technischen Muster lautet die ehrliche Antwort, dass das nicht überzeugend nachgewiesen wurde.

Aus diesem Grund veröffentlichen wir chartbasierten Kontext, aber keine chartbasierten Kursziele. Wer Ihnen ein Dreieck und ein konkretes Kursziel zeigt, stellt eine viel stärkere Behauptung auf, als das Muster selbst hergibt.