Lire un graphique Bitcoin sans se raconter d’histoires

Nous enseignons la lecture de graphiques chez Bitcoin Logical, et nous sommes francs sur le fait que c’est différent d’enseigner la prédiction basée sur les graphiques. Les deux utilisent les mêmes lignes. Une seule des deux est étayée par des preuves solides.

La compétence qui vaut la peine d’être acquise

Un graphique de prix à échelle logarithmique compresse les variations en pourcentage de façon cohérente, quel que soit le niveau de prix — un doublement depuis 10 000 $ a la même apparence qu’un doublement depuis 100 000 $. Cela compte pour un actif à l’historique de Bitcoin : un graphique à échelle linéaire de son historique de prix complet fait paraître chaque mouvement ancien comme une erreur d’arrondi et chaque mouvement récent comme apocalyptique, ce qui est un artefact d’échelle, pas un fait concernant l’actif.

Le volume — ce qui a été échangé, pas seulement à quel prix — indique le degré de conviction derrière un mouvement. Une variation de prix sur un volume faible peut facilement s’inverser ; la même variation sur un volume important reflète un plus grand nombre de participants réellement en train de transiger à ce niveau. Une moyenne mobile est exactement ce que son nom indique : le prix moyen sur une fenêtre glissante, recalculé à chaque nouveau point, ce qui lisse le bruit pour mieux distinguer une tendance. Rien de tout cela n’exige de croire que le graphique prédit quoi que ce soit ; c’est simplement une manière plus informée de regarder ce qui s’est déjà passé.

Où la compétence s’arrête et où la croyance commence

L’analyse technique ajoute une affirmation supplémentaire par-dessus cette compétence : que certains motifs visuels — épaule-tête-épaule, triangles, niveaux de support et de résistance, croisements d’indicateurs — auraient un pouvoir prédictif sur le prix futur. C’est là que les preuves s’amenuisent. Les études académiques sur les règles de trading technique appliquées à des marchés liquides et bien arbitrés trouvent généralement un pouvoir prédictif faible ou incohérent une fois les coûts de transaction pris en compte, et les principaux marchés de Bitcoin sont liquides et intensément négociés par des participants qui arbitreraient tout motif facilement exploitable.

Il existe aussi une raison structurelle d’être sceptique : des motifs comme le support et la résistance sont en partie autoréalisateurs (de nombreux traders surveillent les mêmes niveaux et agissent en conséquence, ce qui peut créer le comportement même que le motif prédit) et en partie le produit d’une reconnaissance de motifs dans du bruit. Les humains sont extrêmement doués pour trouver des formes dans des données aléatoires, que ces formes aient un sens ou non — un phénomène bien documenté en dehors même des marchés.

Une distinction utile

Lire un graphique pour comprendre ce qui s’est passé — à quel point une période a été volatile, si un mouvement était soutenu par du volume, où le marché a précédemment trouvé un support — est descriptif, et constitue un contexte utile. Lire un graphique pour prédire la direction future du prix est une affirmation de prévision, et elle devrait être soumise aux mêmes exigences que toute prévision : cette méthode a-t-elle un historique de performance, testé hors échantillon, qui bat une référence naïve ? Pour la grande majorité des motifs techniques populaires, la réponse honnête est que cela n’a pas été démontré de façon convaincante.

C’est pour cette raison que nous publions du contexte basé sur des graphiques, et que nous ne publions pas d’objectifs de prix basés sur des graphiques. Quiconque vous montre un triangle accompagné d’un objectif de prix précis formule une affirmation bien plus forte que ce que le motif lui-même permet de justifier.